Pindah, koin triliun dolar, ada solusi batas utang baru di kota – dan yang ini terdengar lebih canggih, yang menurut beberapa pendukungnya dapat membuatnya lebih mungkin untuk berhasil.
Selama bertahun-tahun, orang yang skeptis terhadap batas utang berpendapat bahwa Amerika Serikat dapat menghindari batasan berapa banyak yang dapat dipinjamnya dengan mencetak koin denominasi besar, menyimpannya di rekening pemerintah di Federal Reserve. Pejabat kemudian dapat menggunakan uang yang dihasilkan untuk membayar tagihan negara. Manuver game slot88 itu akan mengeksploitasi kekhasan dalam undang-undang AS, yang memberikan keleluasaan luas kepada Menteri Keuangan dalam hal mencetak koin platinum.
Tapi selalu ada tantangan dengan gagasan itu: Departemen Keuangan telah mengungkapkan sedikit keinginan. Tidak jelas apakah Fed akan mengambil koin tersebut. Kedengarannya tidak biasa sampai pada titik absurditas. Dan sekarang, ada yang memperdebatkan alternatif yang terdengar lebih bagus: obligasi premium.
Pemerintah biasanya mendanai dirinya sendiri dengan menerbitkan utang dalam bentuk sekuritas keuangan yang disebut obligasi dan tagihan. Mereka bernilai sejumlah tertentu setelah jangka waktu tertentu — misalnya, $1.000 dalam 10 tahun — dan mereka membayar “kupon” dua kali setahun di antaranya. Biasanya, tingkat kupon tersebut ditetapkan mendekati tingkat suku bunga pasar.
Namun dalam ide obligasi premium, pemerintah akan memperbaharui obligasi lama yang kadaluwarsa dengan tingkat kupon yang lebih tinggi. Melakukan hal itu secara teknis tidak akan menambah utang negara – jika pemerintah sebelumnya memiliki obligasi 10 tahun senilai $1.000 yang belum dibayar, itu masih akan memiliki obligasi 10 tahun senilai $1.000 yang belum dibayar. Tetapi investor akan membayar lebih untuk memegang obligasi yang membayar $7 setahun daripada yang membayar $3,50, sehingga menjanjikan suku bunga yang lebih tinggi akan memungkinkan Departemen Keuangan mengumpulkan lebih banyak uang.
Apakah suku bunga yang lebih tinggi itu, yang akan membebani pemerintah lebih banyak uang, menimbulkan masalah? Tidak secara teknis. Batas utang berlaku untuk nilai nominal utang pemerintah federal yang belum dibayar ($1.000 dalam contoh kita), bukan janji masa depan untuk membayar bunga.
Dan idenya juga bisa datang dengan rasa yang sedikit berbeda. Pemerintah dapat menerbitkan obligasi yang membayar kupon reguler, tetapi tidak pernah membayar pokok, atau obligasi abadi. Orang akan membelinya untuk arus kas jangka panjang, dan mereka tidak akan menambah pokok hutang yang belum dibayar.
Ide obligasi premium mendapat dukungan dari beberapa nama besar. Komentator ekonomi Matthew Yglesias mengemukakannya pada bulan Januari, kolumnis Bloomberg Matt Levine telah menulis tentangnya, dan kolumnis The New York Times dan ekonom pemenang Nobel Paul Krugman mengajukan kasusnya minggu ini.
Tetapi bahkan beberapa pendukung obligasi premium mengakui bahwa hal itu dapat menghadapi tantangan hukum atau merusak reputasi Amerika Serikat di mata investor. Plus, desain dan penerbitan mereka harus dilakukan dengan cepat.
“Biasanya, Departemen Keuangan melakukan perubahan secara perlahan, dengan banyak konsultasi dari pelaku pasar obligasi dan pengumuman lelang di muka,” kata Joseph E. Gagnon, seorang ekonom di Peterson Institute for International Economics, menambahkan bahwa pemerintah mungkin harus menawarkan diskon.
Tapi, dia menambahkan, itu “pasti mengalahkan default” dan dia “berpendapat bahwa itu lebih baik daripada tidak membayar pekerja atau pensiunan.”
Meskipun ide ikatan premium mungkin hadir dalam kemasan yang berbeda, ide ini memiliki banyak kesamaan dengan ide koin. Rencana mana pun akan mengeksploitasi celah untuk menambah pundi-pundi pemerintah tanpa benar-benar mengangkat batas utang. Karena keduanya terlihat menarik perhatian, mungkin sulit bagi keduanya untuk menjadi kenyataan.
Dari semua opsi yang dapat digunakan pemerintah untuk secara sepihak menghindari plafon utang, “menurut pendapat kami, kemungkinannya paling kecil,” kata Chris Krueger, analis kebijakan di TD Cowen.
Tetapi solusi yang bergantung pada Amandemen ke-14 dapat memperoleh dukungan yang lebih luas, kata Mr. Krueger. Itu akan memanfaatkan klausul dalam Konstitusi yang mengatakan bahwa validitas utang publik tidak perlu dipertanyakan.
Beberapa sarjana hukum berpendapat bahwa bahasa mengesampingkan batas pinjaman menurut undang-undang, yang saat ini membatasi utang federal sebesar $31,4 triliun. Idenya adalah bahwa tanggung jawab pemerintah untuk membayar utangnya akan mengalahkan aturan batas utang — sehingga batas utang dapat diabaikan.
Itu tidak akan menjadi solusi yang sempurna: Langkah tersebut akan menarik tantangan pengadilan langsung dan dapat menabur ketidakpastian di pasar obligasi, bahkan diakui oleh para pendukungnya. Namun, beberapa pejabat Gedung Putih telah mempertimbangkan opsi tersebut.